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关头词:
不雅点：
1、今朝复合肥代价泡沫大年夜，经销商接货风险大年夜。
2、2011年11-12月底：
硫基45%复合肥出厂价将跌至2300
氯基45%复合肥出厂价将跌至2100
阐发，直接影响复合肥代价的三大年夜身分：直接出产本钱；供求关系；宏不雅经济。以下一一阐发：
复合肥首要原材料代价阐发：
1、硫磺：
1、今朝硫磺代价到岸价240美金，是十年来硫磺代价的第二高位。硫磺代价下跌空间极大年夜。
2、硫磺主如果石油冶炼的副产品，本钱可以忽视。代价暴涨暴落，09年受经济危机影响，最低到岸价50美金。
3、硫磺首要用于制造硫酸，硫酸是首要的化工原料。全球经济下滑，硫磺需求延续低迷，国内硫磺代价纷繁下调，中石化将硫磺报价下调50-100元/吨，这是一个首要的旌旗灯号。
4、不雅察近几年，每到四时度硫磺代价老是惊人的类似走降落通道。
5、估计来岁全球硫磺需求乏力，代价周全下调。
2、氯化铵
1、氯化铵今朝大年夜量出口，出口拉升了氯化铵的代价。
2、氯化铵是二元复合肥的首要原料，二元复合肥本年大年夜量出口拉升了氯化铵的代价。
3、近期国度即将出台限制氯化铵、二元复合肥出口的政策，氯化铵必然大年夜幅下跌。届时将降落氯基复合肥的本钱。
3、氯化钾（硫酸钾）
1、氯化钾成交低迷，需求乏力。
2、国产氯化钾的运输压力减缓，企业开工正常；盐湖集体已开端对复合肥厂赊销氯化钾。
3、边贸到货量集中，使得代价下滑得比较快。
4、港口方面，因为代价延续下滑，经销商和工厂采购方都处于不雅望状况。而近期陆续有船期抵港，使得港口存在发卖压力。
4、煤
本年因为运输严重导致煤炭冬储进行得不畅。但是，我们也必须看到，当局层面为了包管煤炭冬储的顺利实施，已应用各类手段抓紧调和。跟着煤炭资本整合的结束，前期产能受限的大年夜型煤企陆续恢复正常，从供给面上给煤炭代价上行降温。
5、磷矿
今朝，磷矿石代价仍不变。这和我们国度磷矿资本储量有限且富矿少的国情有关，也和磷矿主产省陆续对本省磷矿资本进行整合有关。可是跟着磷酸一铵和磷酸二铵需求的降落，下流对磷矿石的采购也逐步减弱。部分磷矿供给商实际已在降价出货。
6、尿素
进入10种植月份，尿素代价整体跌幅在300元/吨摆布，今朝山东地区主流出厂价在1930元/吨。面对如许的价位，经销商仍无动于中，启事是他们所预期的淡储代价为1800-1850元/吨，是以仍持币不雅望。对尿素代价后期走势我们以为仍有下跌空间，来由有三：一是尿素整体产能多余，据估算，本年国内起码有800万吨的多余量；二是跟着北方秋播的结束，化肥进入淡季期，农业需求也根基结束。三是下流复合肥厂家还没有恢复开工，没法接管今朝高价位的原料。
7、磷酸一铵
1、磷酸一铵是二元复合肥的首要原料，出口二元肥就是出口磷酸一铵。而国度节制二元肥、氯化铵出口是既定方针。
2、磷酸一铵正常与磷酸二铵差价应当在600元摆布是公道的。今朝磷酸二铵3000出厂，磷酸一铵2700出厂，代价较着不公道。还有下行空间。
3、一旦二元肥不克不及出口，磷酸一铵代价估计降到2200摆布。
结论：复合肥出产的大年夜部分原料贬价，个别品种有可能大年夜幅度贬价。是以复合肥本钱降落成为定局。
复合肥供求关系阐发
1、今朝，我国复合肥行业产能多余严重。据中投参谋发布的《2010-2015年中国化工行业投资阐发及远景瞻望陈述》显示，2009年，我国出产复合肥的4400家企业的总产能已超越2亿吨(什物量)，但今朝产量却只有0.6亿吨(什物量)摆布。就这个产量已超越全国复合肥需求量50%以上。
2、持久以来，复合肥供求关系首要依靠经销商、零售商库存积存来勉强保持均衡，一旦经销商削减复合肥储蓄，复合肥出产厂家即大年夜量积存。
3、全国经销商、零售商遍及贫乏决定信念。09年的惨痛教训仍然让经销商很是警悟。
4、氮肥、复合肥大年夜量操纵长效、缓释手艺，肥料的操纵率进步。肥料操纵率每进步一个百分点。每年即削减复合肥60万吨用量。
结论：中国复合肥严重供过于求，二元复合肥出口即将被堵死，部分厂家积存严重。
注：关于复合肥原料十年代价阐发详见附表一
全球宏不雅经济阐发
1、欧洲：欧洲债务危机有伸展、扩大年夜趋势。
新华网：欧元区经济面对极高的不肯定性，且下行风险加重。欧洲央行最新发布月报显示，将2011年GDP增速预期下调至1．6％，还将2012年GDP增速预期下调至0．8％。
据新华社电国务院总理温家宝10日在中南海紫光阁接见会面国际货币基金组织（IMF）总裁拉加德。温家宝说，欧洲主权债务危机加重了发财经济体的财务和金融风险，给世界经济复苏带来严重挑战
新华社快讯：继续受欧洲债务危机忧愁重压，国际油价4日继续下挫，纽约市场11月交货的轻质原油代价下跌1．94美元，收于每桶75．67美元，跌幅为2．50％，创下1年来收盘最低。
国际货币基金组织(IMF)总裁克里斯蒂娜拉加德(ChristineLagarde)周三在北京颁发讲话时警告称，除非各国共同采纳行动、消弭各类威胁经济增加的身分，不然全球经济可能面对掉去的十年。
在如许一个各国之间联系日趋慎密的世界里，没有哪个国度或地区可以或许伶仃行动。拉加德在讲话中说，全球经济乌云密布。
2、美国：《金融时报》标普降落美国3A诺言评级在全球激发轩然大年夜波，
一方面是财务收入增加乏力，一方面是财务支出无上限增加，美国将来还将在债务泥潭中越陷越深。
美国今朝的国债余额为14.29万亿美元，对应2010年的美国GDP14.62万亿美元，国债占GDP的比重已逼近100%，若是遵循欧盟《马斯特里赫特公约》规定的60%的安然线来看，美国国债早就已处于危险地步，
3、中国继续稳健的货币政策不会改变
1、对峙宏不雅调控，节制物价、降落物价指数是当局果断的任务。
2、稳健的货币政策本色就是紧缩贷款，进步利率，给经济降温。
3、对宏不雅调控，和从紧的货币政策，任何人不该该心存胡想。09年四万亿刺激经济造成通货膨胀的教训太惨痛。
4、从一些首要经济指标看中国宏不雅经济环境将来实在不乐不雅：
1、10月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.4%，中国PMI大年夜幅回落将来经济不容乐不雅，PMI俄然大年夜幅降落，显示出在全球经济和国内经济延续下滑的环境下，需求呈现了大年夜幅降落，这类趋势值得我们高度警戒，11月份制造业PMI指数进一步下滑的可能性较大年夜，乃至不解除跌破50%的可能（国度发改委宏不雅经济学会中宏网）。
2、10月份CPI同比上涨5.5%创5个月来新低;PPI数据同比上涨5.0%创1年来新低。市场人士估计将来两个月CPI、PPI将继续回落.
5、2011年中国股市、全球农产品期货市场、全球大年夜宗商品代价环境环境：
1、股市：2011年上证综指从年初的2868点跌到11月10日的2481点，下跌了387点，跌幅为13.3%。
2、全球首要农产品期货代价下滑（详见附录二）
3、股市是经济的晴雨表；全球农产品期货代价更直接的反应了将来农平易近的收入和对农资产品的采办意愿和采办力。
4、全球大年夜宗商品代价遍及下滑：《英国金融时报》：担忧全球经济放缓的中国投资者在全部产业大年夜宗商品市场掀起了一波兜售潮。铁矿石代价已跌至年内低点，铜价也暴跌了逾6%。
结论：我们正站在全球经济阑珊的边沿，欧洲债务危机伸展，希腊、意大年夜利两国总理告退，美国经济二次探底风险极大年夜。全球有可能堕入通货萎缩，中国经济下滑可能性极大年夜。大年夜宗商品代价大年夜幅下跌风险较大年夜。
注：关于农产品和宏不雅经济阐发详见附录二；附录三。
复合肥代价即将暴跌的其他五大年夜左证
1、十年复合肥代价曲线图阐发（详见附录一）：2011年复合肥是汗青上第二高价位，风险极大年夜，代价下跌是合适经济规律的。
2、08-09年度汗青经验证实：
1、08年美国金融危机的布景下，冬储阶段厂家竭力保持高价位，09年一开春复合肥代价一路暴跌，全国经销商损掉惨痛。
2、经销商冬储阶段在高价位若是冒然大年夜量拿货，风险极大年夜。
3、2011年复合肥代价、供求关系，宏不雅经济布景，就是08年的翻版。
3、2011年2011年复合肥厂赚取了超额利润，这是不成持久延续的。代价有大年夜量的泡沫，此刻是一个挤泡沫的疾苦过程。
1、2011年复合肥高价位是从4月份全国旺季即将结束开端一路上涨。明显这不是需求导致的代价上涨，而是通货膨胀造成，此刻国度收紧信贷，进步利率，严打通货膨胀。所以肥料代价下滑是合适规律的。
2、看2011全国有代表性的几家复合肥上市公司，他们的利润环境远好过09年、10年。这里面有超额利润，而超额利润是不成能持久延续的。
4、据悉：此刻已有复合肥厂开端代价跳水，偷偷出货
1、山东某国有大年夜型工程45%硫基出厂价报到2570；湖北某大年夜型厂家45%硫基出厂报价2500.
2、四川某大年夜型45%氯基出厂价报2300，湖北某大年夜型厂45%含氯出厂价2350，江苏某厂45%出厂价报2300.
5、闻名经济学家看衰全球经济（见附录二）
建议
1、给复合肥工厂、复合肥原料厂商的三个建议
1、以08-09年度惨痛教训为鉴，沉着理智，放弃暴利的不雅念，放弃胡想，与经销商共度难关。
2、主动降价，并且要一次到位，须知：每次50元的阴跌使经销商加倍不敢拿货。
3、节制本钱，与上游原材料供给商构和，要求大年夜幅度降落代价。
2、给化肥经销商的四个建议
1、不要焦急，不要冒进
2、甘愿踏空，不要冒险
3、经济危机，现金为王
4、氯基复合肥出厂价在2200摆布，硫基复合肥出厂价在2400摆布可以考虑接货，可是这个代价仍然有风险，经销商以跟厂家签定保底，保利合同为好。
附录一：首要化肥十年代价曲线阐发
氯化铵十年代价曲线阐发：
1、代价是十年以来的第二高位，风险大年夜。
2、本年二元肥出口、氯化铵零关税出口拉高氯化铵代价，据权势巨子动静，2012年1月1日，氯化铵、二元肥征收高额出口关税，实际上出口已不再可能。是以氯化铵代价暴跌已成定局。
3、氯化铵代价曲线已向下走的趋势很是较着。
4、十年代价曲线阐发：
1、氯化铵是出产纯碱的副产品，大年夜大都时候代价在700摆布比较公道。最低时辰跌至500摆布。
2、氯化铵涨价曲线很是峻峭，代价不在高位盘桓：不克不及涨价即快速下跌。
（图为氯化铵出厂价）
磷酸一铵十年代价曲线阐发：
1、代价是十年以来的第二高位。风险大年夜。
2、本年二元肥低关税大年夜量出口拉高磷酸一铵代价，出口二元肥既是出口磷酸一铵。据权势巨子动静，2012年1月1日，二元肥征收高额出口关税，实际上出口已不再可能。是以磷酸一铵代价快速下跌已成定局。
3、磷酸一铵的首要原材料是：硫磺、磷矿石。硫磺代价暴跌将直接大年夜幅度降落磷酸一铵代价。
4、磷酸一铵代价曲线已向下走的趋势很是较着。
5、十年代价曲线阐发：
1、磷酸一铵是代价在2000摆布比较公道。09年最低时辰跌至1500摆布，客岁代价也曾跌破2000。
2、磷酸一铵涨价曲线很是峻峭，代价不在高位盘桓：不克不及涨价即快速下跌。
（图为磷酸一铵代价）
硫磺十年代价曲线阐发：
1、代价是十年以来的第二高位。风险大年夜。
2、硫磺本年的高价位首要跟中国通货膨胀有关，今朝中国从紧的货币政策，使物价指数和通货膨胀指数快速下落。硫磺降价是势在必行。
3、硫磺代价曲线已向下走的趋势很是较着，而起此刻硫磺成交量极少，需求冷僻
4、十年代价曲线阐发：
1、硫磺是石油冶炼的副产品，本钱可以忽视不计，全球硫磺持久供过于求，最低时辰跌至500摆布。
2、硫磺持久代价应当在1000元摆布是理性的价位。
3、我们不该该健忘2008年硫磺代价虚高给中国化肥行业带来的惨痛教训。
（上图为硫磺代价）
尿素十年代价曲线阐发
1、今朝尿素代价是十年以来的第二高位
2、尿素代价固然一路下滑，但市场需求乏力，经销商决定信念不足。
3、尿素代价波动比较频繁。
4、估计尿素代价应当在1800-1900之间。
（上图为尿素代价）
氯化钾十年代价曲线阐发
1、今朝氯化钾代价是十年以来的第二高位
2、氯化钾代价市场需求乏力，经销商决定信念不足。
3、氯化钾中国60%摆布依托入口，全球钾矿资本实在很是丰富，但今朝钾资本比较集中，国际几家钾肥出产厂家高度垄断，代价报酬操纵身分较着。钾肥出产厂家有不公道的暴利。
4、氯化钾的公道价位应当在2500摆布。我们不要健忘08年全球钾盐出产商言之凿凿说：钾肥的低价期间已永久畴昔，低于5000元的氯化钾再也没有可能。然后09年氯化钾颠仆1800元。包含中化在内的贸易商损掉惨痛，直接造成中化化肥高层集体下课。
复合肥十年代价曲线阐发
1、今朝复合肥代价是十年以来的第二高位
2、复合肥的本钱主如果由：尿素（液氨）；磷酸一铵（磷矿石；硫酸）；氯化钾（硫酸钾）构成的。若是原材料代价暴跌，复合肥代价若何。
3、本年复合肥代价是四月份旺季即将结束一路上涨上来的。复合肥代价上涨背离供求关系，是通货膨胀身分酿成的。此刻通货膨胀指数一路下滑。为何复合肥代价如许坚挺呢。出格是到了冬储阶段。须知经销商还要承担几个月的高额资金利钱，仓租、耗损等等。
4、看看复合肥出产厂家上市公司的报表吧，大年夜部分公司本年都赚得盆满钵溢。这类超额利润是不成能延续的。
5、氯基45%复合肥出厂价在2000是比较公道的；硫基45%复合肥出厂价在2200是比较公道的。
综上所述：
1、以史为鉴可以知兴亡，经由过程对肥料十年代价的阐发，出格是以代价曲线直不雅的表示编制：我们应当接收教训，不要在同一个处所栽跟斗。
2、大年夜部分肥料的代价在十年以来的第二高位。风险大年夜。
3、今朝肥料代价是在通货膨胀布景下的，里面是有很多泡沫的。
4、不要相信厂家奉告你代价坚挺，上涨、本钱高这些神话。中国传奇般的房地产都在贬价，还有甚么不克不及贬价。
5、厂家所谓保底、计息这些招数只有一个目标，把经销商的钱套住，若是工厂不是预感到肥料代价大年夜跌，如何会给如许的政策呢。动动脑筋吧。
6、切记2008年高价位冬储2009年暴跌的惨痛教训。经销商们切记：冬储低价才是正道。
附录二：10月份世界首要经济体PMI一片狼籍
10月份各大年夜经济体发布的采购经理人指数（PMI）预示了全球经济复苏的怠倦势态，全球经济将进一步放缓。
欧元区10月制造业采购经理人指数（PMI）继续走弱，终值下调至47.1，持续第三个月低于50的荣枯分边界，欧元区各国制造业萎缩加重。这是欧元区制造业PMI自2009年7月以来的最低点。今朝欧债危机仍然没有获得解决。
美国供给办理学会(InstituteforSupplyManagement)11月1日发布的数据显示，美国10月ISM制造业采购经理人指数为50.8，低于预期程度的52.0，也低于9月份程度的51.6。美国经济已复苏仿佛言之过早。
中国10月份PMI指数结束两个月的回升态势，较上月回落了0.8个百分点，而各分项指标也显示出表里需均呈现放缓的迹象。国度发改委宏不雅经济研究所以为，我国10月份固然呈现了通胀压力减轻，但实体经济延续回落已较着闪现，将来表里需求均不容乐不雅。并且预期11月份制造业PMI指数进一步下滑的可能性较大年夜，乃至不解除跌破50%的可能。
中国PPI和CPI解析：
客岁以来，为应对不竭增加的通胀压力，国度实施了一系列的从紧货币政策。从近几个月的CPI走势来看，前期的宏不雅调控已获得了较着的结果。10月份发布的CPI同比增加5.5%，PPI同比增加5.0%，均已持续3个月回落。代价的整体回落，必定对化肥产品的代价构成下压态势。
附录三：农产品期货市场阐发：
1、近3个月以来，全球农产品期货代价大年夜幅下跌，反应投资者对将来农产品代价走势实在不乐不雅。这类悲观情感直接影响到来岁农平易近的种植意愿，间接削减对化肥的需求。
2、农产品代价下跌，使得农平易近种植收益削减，必定会导致农平易近采办力的降落，削减对化肥的投入。
3、作为上游的化肥行业，必须高度正视近期农产品期货代价的走势，尽可能降落对后市情势的误判。
（先农坛）
(作者:先农坛责任编辑:yadong)
创建时间：2011-11-15 上一页 目录页 下一页
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